ROTTERDAM - Lange tijd was hij pessimistisch over het korte termijn-koersverloop van aandelen, domweg omdat het marktsentiment "nog te optimistisch" was om de bodem te bereiken. Maar met de wereldwijde koersval die eergisteren plaatsvond is het dieptepunt naderbij, stelt Jaap van Duijn, beleggingsstrateeg van de Robeco-groep.

Jaap van Duijn. (Foto: Roel Dijkstra)

De aanslagen in de VS hebben de al ruim een jaar durende beursmalaise nog eens versterkt, stelt Van Duijn. En dat kan het punt waarop herstel intreedt dichterbij brengen. Robeco mikt nu op de tweede helft van oktober. "De beurzen kunnen immers niet verder omlaag als alle pessimisten zijn uitverkocht." De directe reactie op de VS-terreur is overdreven, meent de topbelegger: "Ondanks de verschrikking van de gebeurtenissen kun je niet zeggen dat bedrijven wereldwijd 10% minder waard zijn geworden."

Zeker nu de gevreesde val van de dollar en een explosie van de olieprijs uitblijven. De belangrijkste resterende risicofactor is de Amerikaanse consument. "Het vertrouwen is al afgenomen door de gestegen werkloosheid, maar komt verder onder druk. Men wordt voorzichtiger, geeft minder uit aan reizen, entertainment en nieuwe auto's. Dat zal z'n invloed hebben op de koersen van ondernemingen die daarin actief zijn."

Op de beurs zullen ondernemingen die de primaire levensbehoeften produceren en verkopen als beleggersvluchthaven profiteren, verwacht Van Duijn. "Zoals Unilever. Dan gaat het om goederen waarvan de aankoop niet kan worden uitgesteld. Je zag dat er vandaag al meer werd nagedacht gisteren (dinsdag, red.) was het een massale vlucht richting uitgang."

Welke kant het ook opgaat de Europese beurzen zullen het wellicht ook vandaag nog zonder Amerikaans kompas moeten stellen. "Hoe langer de Amerikaanse beurzen dicht blijven, hoe groter de onzekerheid wordt. Je krijgt een enorme opgekropte aan- en verkoopdruk. Het is doorgaans beter als de handel kan doorgaan. Na de krach van 1987 was de beurs van Hongkong een aantal dagen dicht. Toen de handel weer begon was de klap daar groter dan elders."

zoek naar gerelateerde artikelen

do 13 september 2001