AMSTERDAM - Het grote nieuws voor beleggers was gisteren op een fors hogere Amsterdamse effectenbeurs (de AEX index steeg 12,61 punten tot 471,43) natuurlijk de bekendmaking door Versatel dat er een bod wordt gedaan op de uitstaande (converteerbare) obligaties van de kabelaar.

En dat voor een schijntje: Versatel betaalt nog geen kwart van de oorspronkelijke waarde. Versatel werd daarmee gisteren de smaakmaker op de beurs. Door de transactie, die gewoon met kasmiddelen wordt gefinancierd, kan het kabelbedrijf zijn jaarlijkse rentelasten substantieel terugdringen. Beleggers vonden dat een goede zaak, getuige de koersstijging van het aandeel met bijna 65% tot EUR1,35 aan het slot, na een hoogste notering van EUR1,41.

Dat er door de transactie een enorme winstverwatering zal plaatsvinden, werd daarbij voor lief genomen. Versatel wordt immers vrijwel schuldenvrij, terwijl het eigen vermogen fors wordt opgekrikt naar EUR1 miljard.

Daarnaast wordt een plaats op het zo verfoeide strafbankje vermeden. Vooral die strafbank wordt in beleggerskringen als zeer schadelijk voor een onderneming gezien: het vertrouwen in zo'n bedrijf krijgt een flinke knauw, de koers lijkt niet meer vooruit te branden en de gestrafte dreigt in een vicieuze cirkel terecht te komen.

Analist W. Heineken van Bank Labouchere vindt het plan van Versatel slim. "Als de obligatiehouders er niet op ingaan dan is het nog de vraag of ze hun geld ooit terugzien. De meeste obligaties hebben een looptijd van tien jaar en het is onzeker of Versatel het al die tijd volhoudt. Nu krijgen de bezitters van obligaties 20 tot 30 procent van de nominale waarde en dat is beter dan niets."

Het is nog lang niet zeker dat de transactie ook daadwerkelijk doorgaat. "Versatel heeft de lat hoog gelegd", aldus Heineken. "Minstens 90 procent moet meedoen. Daarmee wil het bedrijf voorkomen dat obligatiehouders hun stukken vasthouden in de hoop dat de transactie toch doorgaat. Zij vangen dan aan het einde van de looptijd wel het volle pond van hun investering terug."

In het kielzog van Versatel werden ook de andere telecomaandelen meegezogen. De koers van UPC schoot bijna 31% omhoog naar EUR0,51. Liberty Media, onder leiding van John Malone, heeft een bod op een schuld van EUR1,7 miljard van UPC uitgebracht, waardoor hij een nog steviger vinger in de pap bij UPC krijgt. Voor KPNQwest betaalde men aan het einde van de dag ruim 15% meer op EUR5,34.

VNU trok EUR0,11 aan tot EUR29,39. Effectenbank Stroeve vindt dat terecht omdat de koers volgens haar analisten de afgelopen tijd te zwaar is afgestraft. "Driekwart van het concern blijft namelijk goed draaien", meent Stroeve. "Wij gaan er nog steeds van uit dat VNU in de komende jaren de operationele marge van ACNielsen zal weten te verbeteren, wat op termijn voor winstgroei zal zorgen." Stroeve heeft nu als koersdoel voor het uitgeversconcern EUR33 gesteld.

De koers van detailhandelsconcern Laurus moest EUR0,16 terug naar EUR4,05 . Oud-bestuursvoorzitter W. Angenent heeft via een interview in het Financieele Dagblad op het vertrek van Albada Jelgersma als commissaris bij de onderneming aangedrongen. Jelgersma zou volgens Angenent als grote promotor zijn consequenties moeten trekken uit het volledig mislukken van het plan om verder te gaan met één formule, die van de Konmar. De ex-bestuurder zei verder het afgelopen halfjaar 'met verbijstering' naar de resultatenontwikkeling van Laurus te hebben gekeken.

Naast het mislukken van de omschakeling naar één formule waren het de overnames in Spanje die Laurus in de problemen brachten. Aanvankelijk meldden 'bronnen' dat die overnames zonder grondig boekenonderzoek zouden zijn gedaan, later bleek dat er wel degelijk een uitgebreid 'due dilligence onderzoek' was geweest en wel door KPMG.

In de financiële hoek was ABN Amro EUR0,06 beter op EUR17,35. De bank heeft problemen met zijn personeel in de Japanse hoofdstad Tokio. Daar zijn volgens de Britse Financial Times enkele tientallen personeelsleden in opstand gekomen tegen het besluit van de bank om het effectenbedrijf daar op te heffen. Dat zou tegen de Japanse wet indruisen, stellen zij. Want zo'n maatregel mag alleen genomen worden als hij 'absoluut noodzakelijk' is. De werknemers hebben zich nu verenigd en overwegen via juridische weg de beslissing van de bank aan te vechten.

TPG verloor EUR0,36 op EUR22. Het concern blijkt plannen te bestuderen over de rol van de postbode. In de toekomst moet het sorteren van de post verder worden geautomatiseerd. De rol van de postbode blijft dan beperkt tot alleen nog maar bezorgen. Dat zou een besparing kunnen opleveren van zo'n EUR300 miljoen. Nabeurs werd bekend, dat het concern gaat samenwerken met VNU, o.m. op het gebied van e-distributie.

Alle ophef van de Vereniging van Effectenbezitters ten spijt steeg uitzender Vedior EUR0,95 tot EUR9,80. De Veb wil opheldering over het tijdstip van de winstwaarschuwing waarmee Vedior vorige week dinsdag in een buitengewone vergadering van aandeelhouders kwam. Die winstwaarschuwing had eerder de deur uit gemoeten, meent de Veb. In een brief heeft de club onder leiding van Peter Paul de Vries aan Vedior om toelichting gevraagd.

zoek naar gerelateerde artikelen

do 11 oktober 2001