AMSTERDAM - Voor al die beleggers die in het verleden misschien op het verkeerde been zijn gezet, legde Rijkman Groenink het gisteren nog één keer uit. In een heuse 'brief aan de aandeelhouder', nog wel. Niet de vorig jaar beloofde jaarlijkse groei van de winst per aandeel met gemiddeld 17% is ABN Amro's 'enige externe financiële doelstelling', schrijft de bestuursvoorzitter in die brief, maar het totale rendement op de aandelen van de bank.

RIJKMAN GROENINK (rechts) en TOM DE SWAAN

ABN Amro formuleerde haar nieuwe 'ambitieuze' financiële doelstellingen half augustus van vorig jaar. Qua totaal rendement voor de aandeelhouders wil de bank 'steeds' tot de top vijf van een zelf gekozen groep van 21 gelijken behoren, luidde het destijds. De bank neemt nu een 19de positie in. Het totaal rendement voor aandeelhouders definieerde Groenink en de zijnen als de stijging van de aandelenkoers plus het dividendrendement.

Op basis van historische cijfers betekent dit dat het aandeel ABN Amro tussen 1 januari 2001 en eind 2004 in waarde moet verdubbelen, stelde de bestuursvoorzitter. "Dit is niet mogelijk zonder een uitstekend financieel resultaat", realiseerde men zich ook aan de Amsterdamse Zuid-as.

Het houdt in, aldus Groenink vorig jaar, dat ABN Amro over de komende vier jaar bij een verdubbeling van het aansprakelijk vermogen een gemiddelde groei van de winst per aandeel moet realiseren van 17% per jaar en een gemiddeld rendement op eigen vermogen van 25%.

Die winstgroei per aandeel zit er dit jaar niet in, stelden analisten eind februari al in deze krant. Gisteren gaf Groenink toe dat "het een hele uitdaging (zal) worden om de recordwinst van 2000 te evenaren".

Een winstwaarschuwing? Nee, aldus financieel directeur Tom de Swaan: "We hebben voor 2001 geen prognose afgegeven, dus van een winstwaarschuwing kan óók geen sprake zijn."

Analisten twijfelen. "Ze hebben voor 2001 niet echt een duidelijke target gesteld", erkent Renate Brand (Friesland Bank Securities). "Het doel dat wél gesteld is, is die over vier jaar en over het behalen dáárvan kun je pas in 2004 een oordeel vellen."

Christiaan Cziria (IRIS) heeft de neiging de waarschuwing en dat is het ook volgens Brand "wel degelijk" wél als winstwaarschuwing te beschouwen. "Ik heb de indruk dat Groenink zich aan het indekken is. Loopt het mis, dan kan hij altijd zeggen: ik maakte er in mei al melding van."

Volgens Vera Nicolasen (Theodoor Gilissen Bankiers) komt ABN Amro "een beetje terug" op de eerder gedane uitspraken. "Bij de aankondiging van de nieuwe doelstellingen lag de nadruk toch echt op de winst-per-aandeelgroei", aldus Nicolasen. "Dat ze die 17% dit jaar halen, is mijns inziens kansloos."

ABN Amro zelf probeert al enige tijd de aandacht te verleggen van de met veel tamtam aangekondigde winstgroei-per-aandeel naar de prestaties ten opzichte van de peer group (groep van gelijken). Doet de peer group het slechter, dan mag ABN Amro dat ook, herhaalde De Swaan gisteren een redenering die de bank al eerder ventileerde. "Als we voor eind 2004 die top vijf maar halen."

zoek naar gerelateerde artikelen

do 10 mei 2001