AMSTERDAM - Ten Cate verwijt Gamma Holding bij recente overnamegesprekken de deur na "een half woord" te hebben dichtgegooid. De textielfabrikant uit Almelo reageert daarmee op de mededeling van het Helmondse concern, gisteren, dat het "verkennende besprekingen" heeft gevoerd met Ten Cate maar dat deze wegens "te geringe synergievoordelen" op niets zijn uitgelopen.

Synergievoordeel of niet? Volgens Ten Cate leidt een samensmelting al direct tot een besparing van EUR10 miljoen. Gamma noemt de mogelijke voordelen echter "te gering".

"Er zit juist veel synergie in een samengaan. Wij hebben dat berekend", zegt Frank Spaan, hoofd externe betrekkingen bij Ten Cate. "Er is EUR10 miljoen dat je direct al zou kunnen besparen. Op termijn zou dat voordeel nog aanzienlijk oplopen. Maar de Gamma-top staat vrij ver af van de werkmaatschappijen. Misschien dat ze daarom minder zicht hebben op de gang van zaken."

Ten Cate vermoedt dat "gevoeligheden" met betrekking tot de omvang van beide concerns eerder parten spelen. De beurswaarde van het Twentse concern is met circa EUR155 miljoen bijna de helft van die van Gamma. Toch zou het kleinere concern de grotere opslokken. De overname zou in aandelen en contanten worden betaald.

Zoals deze krant gisteren meldde aast Ten Cate op Gamma. De partijen hebben in de afgelopen maanden vruchteloos onderhandeld over een vriendelijke overname, die als fusie zou worden gepresenteerd. Afgelopen donderdag ondernamen grootaandeelhouders van Gamma een poging het concern over te halen alsnog serieus met Ten Cate in gesprek te treden.

Gamma gaf gisteren toe dat er besprekingen zijn gevoerd. Volgens het concern werd gesproken op aandringen van Ten Cate. Het overleg vond in maart plaats en duurde "een aantal dagen". Volgens Gamma stuurde Ten Cate aan op een volledige fusie. De gesprekken liepen evenwel op niets uit doordat commissarissen en het bestuur van het Helmondse concern de voorstellen van Ten Cate terzijde schoven wegens het genoemde gebrek aan synergie.

Ten Cate geeft echter een geheel andere versie. Het Almelose concern stelt nauwelijks de kans te hebben gekregen om de plannen uiteen te zetten. De term 'verkennende gesprekken' vindt Spaan dan ook te veel gezegd. "Men heeft ons aangehoord en in een zeer vroeg stadium gezegd niet te willen. Na een half woord is de deur dichtgegooid."

Ook is Ten Cate geïrriteerd over de bewering van Gamma dat zij wel openstaat voor een samenwerking tussen bepaalde bedrijfsonderdelen. Volgens Gamma voelde Ten Cate niet voor een dergelijke 'LAT-relatie' en brak zij de besprekingen daarop af. "Absolute onzin", reageert Spaan. "Wij zijn nog steeds positief over een samenwerking. Het zou dom zijn om te zeggen als je je neus stoot: ik praat niet verder. Maar daarvoor moet Gamma de deur wel eerst open zetten."

In een gisteren uitgegeven persbericht schrijft Gamma dat die beperkte bundeling alleen kan plaatsvinden nádat "de mogelijke synergievoordelen die een dergelijke samenwerking zou kunnen opleveren nader onderzocht" zijn. Dat lijkt in tegenspraak met het statement van hetzelfde bedrijf om niet met Ten Cate in zee te gaan namelijk omdat dat er "te geringe synergievoordelen" zíjn.

In interne stukken schrijft Ten Cate dat de combinatie met een gezamenlijke omzet van EUR1,2 miljard in de kernactiviteit technisch textiel een stevige basis zou krijgen om via acquisities en autonome groei een belangrijke wereldspeler te worden. Het financiële doel na een krachtenbundeling zou een gemiddelde groei van de winst per aandeel van 10% zijn, terwijl het rendement op het geïnvesteerd vermogen op 15% is neergezet.

Een belangrijk deel van de synergie zou binnen ontwikkeling & onderzoek kunnen worden behaald. "We vullen elkaar aan, we kunnen gebruik maken van elkaars technologische kennis", zegt Spaan. In een analyse wijst Ten Cate op de veelheid aan technologische synergie: zo beschikt Gamma bijvoorbeeld over een sterke technologie in breien en coaten, terwijl Ten Cate in extrusie (een perstechniek) en non-woven uitblinkt.

Ondanks de frictie stelt Ten Cate een vijandig bod op Gamma nu niet opportuun te achten. Spaan: "Technisch is het mogelijk maar we streven naar een snelle integratie. Dan moet je het management mee hebben."

Grootaandeelhouders van Gamma hebben eerder overwogen bij aanhoudend verzet van het beursfonds aan te sturen op een vijandig bod. De grootaandeelhouders van Gamma zijn Delta Deelnemingen (6,66%), Delta Lloyd Levensverzekering (5,04%), Fortis (5,92%), ING (5,15%), Kempen & Co (5,78%), Luplan Holding (5,0%), Orange Fund (7,02%) en Zwolsche Algemeene (5,02%). Bij Ten Cate zijn dit opnieuw Delta Lloyd Levensverzekering (6,3%) en Minefa Holdings (9,0%).

zoek naar gerelateerde artikelen

za 5 mei 2001