ZAANDAM - Supermarktconcern Ahold verraste beleggers gisteren met het uitblijven van nieuwe tegenvallers. Nadat eerder dit jaar een licht lagere nettowinst over 2001 op basis van Amerikaanse boekhoudregels een winstval van tientallen procenten bleek, en bestuursvoorzitter Cees van der Hoeven vervolgens kanttekeningen plaatste bij de winstverwachting voor 2002, waren de cijfers over het eerste kwartaal exact in lijn met de verwachting.

Cees van der Hoeven. (Foto: ANP)

Ahold herhaalde zelfs de aangepaste prognose voor het hele jaar: met dezelfde slagen om de arm dus, maar tóch. Op de Amsterdamse effectenbeurs werd het supermarktconcern voor zijn voorspelbaarheid beloond, met een koerswinst van 5,2% op €23,25. "Het uitblijven van nieuwe gekke dingen geeft vertrouwen", aldus een analist.

Het was me - tot dusver - het jaartje wel, voor de aandeelhouders van Ahold. Presenteerde het supermarktconcern begin maart nog een licht gedaalde nettowinst over 2001 van €1,1 miljard, in april schokte de club van Cees van der Hoeven de financiële wereld toen bleek dat van die winst op basis van Amerikaanse boekhoudkundige regels niet meer overbleef dan €120 miljoen, 89% minder.

Van der Hoeven gaf destijds in een telefonische vergadering tekst en uitleg, omdat hij afwilde van de suggestie dat Ahold zijn jaarwinst had aangedikt dankzij de Nederlandse boekhoudregels. "Feitelijk onjuist", aldus de Ahold-baas, maar een aantal opbrengsten in de Nederlandse verslaglegging had wel degelijk beter kunnen worden toegelicht, vond ook hij.

Ahold beloofde beterschap en daarmee leek de kous af. Totdat Van der Hoeven zélf begin mei voor een nieuwe verrassing zorgde. Een eerdere winstverwachting werd door de kruidenier van een kanttekening voorzien, in de vorm van "de ontwikkelingen in Spanje en Argentinië en de hoogte van inkomsten uit de verkoop van onroerend goed". Alleen als tegenvallers hier beperkt bleven, zou de nettowinst per aandeel Ahold (exclusief valuta-invloeden en de afschrijving van goodwill) in 2002 met een 'ambitieuze' 15% stijgen.

Deze verwachting sprak Ahold gisteren opnieuw uit, waar her en der toch rekening was gehouden met een neerwaartse bijstelling. "Het uitblijven van nieuwe gekke dingen geeft vertrouwen," reageerde een analist. Enig smetje op het mooie blazoen van cijfers was Europa, constateerde een ander. Daar nam de omzet weliswaar met 7,0% toe ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder, maar bleef het operationeel resultaat (exclusief de resultaten op materiële vaste activa) 18,8% achter.

Aan het noordelijke deel van Europa lag het niet. De operationele resultaten van Albert Heijn (Nederland) en ICA Ahold (Scandinavië) deden het 'aanzienlijk' beter dan vorig jaar, meldde Ahold zelf. Spanje daarentegen kwam 'beduidend lager' uit, met name door hogere integratiekosten. Portugal deed het eveneens minder, door een lagere omzet en hogere kosten. Centraal Europa liet een verdeeld beeld zien: in Tsjechië ging het slechter, maar Polen deed het beter.

Bang voor een dramatische wijziging van de concurrentieverhoudingen in Nederland door de komst van Casino is Ahold ondertussen niet. Casino werkt met een drietal banken aan de herfinanciering van Aholds branchegenoot Laurus. Die levert de Franse grootgrutter een flinke teen op in de Nederlandse retailvijver. "Casino is een concurrent van hoge kwaliteit", zei Van der Hoeven tegen analisten. "Dat komt ons wel goed uit, want een sterke concurrent kan ons scherper maken."

De winstverwachting voor dit jaar beloopt bij Ahold inmiddels driekwart A-viertje. Met in het achterhoofd de voorbehouden Spanje (waar de integratie van Ahold Spanje en Superdiplo langer duurt dan verwacht) en Argentinië (waar het nettoresultaat van deelneming Disco wordt uitgehold door dollarschulden) verwacht het supermarktconcern een autonome omzetgroei van 6 tot 8%. Het operationeel resultaat ziet Ahold dit jaar met 15% stijgen. Inclusief acquisities en exclusief valuta-invloeden moet de stijging uitkomen op 20% en de nettowinstgroei per aandeel (exclusief valuta-invloeden en afschrijving goodwill) op 15%.

zoek naar gerelateerde artikelen

vr 7 juni 2002