AMSTERDAM - De laatste maanden wordt Nederland overspoeld door zogeheten hedgefondsen. Dat zijn fondsen die op een speciale manier beleggen. De risico's lijken laag en het rendement aantrekkelijk. Toch moet u niet zomaar in een hedgefonds stappen van de eerste de beste aanbieder.
Iedere belegger wil natuurlijk graag een rendement van rond de 10% per jaar gecombineerd met een laag risico. Aandelen konden jarenlang een rendement bieden van meer dan die 10%, maar er zijn ook periodes dat het stukken minder goed gaat. Door de malaise op de beurs hebben veel financiële instellingen naarstig gezocht naar alternatieven. Zo kwamen ze terecht bij de hedgefondsen, die in de afgelopen jaren een behoorlijk rendement wisten te bieden bij een extreem laag risico. Het aantal hedgefondsen in Nederland nam sterk toe, van twee in juni vorig jaar tot 19 nu. Het totale vermogen van deze fondsen bedraagt nu €328 miljoen, nog slechts 0,3% van het totaal van alle beleggingsinstellingen, maar toch een forse stijging ten opzichte van de ongeveer €60 miljoen een jaar geleden.
De belangrijkste overeenkomst tussen de hedgefondsen is dat zij proberen gebruik te maken van onvolkomenheden in de financiële markten. Een voorbeeld: aandeel A is op de beurs van Amsterdam op een bepaald moment iets duurder dan in New York. Een hedgefonds koopt dan in New York en verkoopt in Amsterdam.
Het probleem is echter dat er enorme verschillen bestaan tussen de verschillende hedgefondsen. Zo hanteert het ene fonds een heel andere beleggingsstrategie dan het andere fonds. Tussen de beleggingsfondsen bestaan dus ook grote verschillen in de risico's. De aanbieders in de Nederlandse markt hebben daar echter iets op gevonden: de meeste bieden u een beleggingsfonds aan dat weer belegt in verschillende hedgefondsen. Door uw inleg te spreiden over diverse hedgefondsen wordt ook uw beleggingsrisico gespreid.
De plotselinge opkomst van de hedgefondsen kent ook de nodige sceptici. Veel hedgefondsen zijn namelijk juridisch gevestigd in landen waar het toezicht aanzienlijk minder scherp is dan in Nederland. De angst bestaat dat de komende jaren een aantal hedgefondsen ten onder zal gaan. Enkele jaren geleden gebeurde dat met Long Term Capital Management, één van de grootste hedgefondsen aller tijden.
Een ander punt van aandacht is de enorme hoeveelheid geld die nu in korte tijd is toegestroomd naar hedgefondsen. Sommige beleggingsstrategieën werken namelijk prima bij een inleg in een fonds van €100 miljoen maar wanneer de inleg tien keer zo groot wordt, blijkt het een stuk lastiger om dezelfde rendementen te maken. Vaak profiteert een hedgefondsmanager namelijk van de inefficiëntie in een specifiek deel van de kapitaalmarkt. Hoe meer beleggers daarvan gebruik willen maken, hoe kleiner de mogelijkheid wordt om van die inefficiëntie te blijven profiteren.
Een ander probleem is dat veel hedgefondsmanagers zich gespecialiseerd hebben in één specifieke strategie. Als die de laatste jaren succesvol is geweest, dan zijn er veel beleggers die graag geld willen beleggen bij deze manager. Het is echter de vraag welke strategieën de komende jaren succesvol zal zijn. Ondanks de kritiek kunnen hedgefondsen voor uw beleggingsportefeuille een goede aanvulling zijn. Beleg dan echter niet meer dan 10% van uw vermogen in hedgefondsen. Kies bovendien een beleggingsfonds dat weer belegt in minimaal tien verschillende hedgefondsstrategieën, zodat uw risico's goed gespreid zijn.
Enkele Nederlandse aanbieders gaan echter verder en garanderen u dat u uw inleg aan het einde van de rit weer terug krijgt. Ook als de hedgefondsen de volgende uiteengespatte hype blijken te zijn, zit u bij deze aanbieders nog goed. Wel betaalt u een flinke premie voor deze extra zekerheid.
![[terug]](/krant/logos/terug.omlaag.gif){kind=small}