AMSTERDAM - Verzekeraar Aegon heeft haar aandeelhouders gisteren de bomen ingejaagd met een persbericht over een op handen zijnde herstructurering van de belangrijkste aandeelhouder 'Vereniging Aegon'. Deze nauw aan het bedrijf gelieerde vereniging zou daardoor genoodzaakt zijn een deel van haar ruim 517 miljoen aandelen op de markt te brengen. Onduidelijk blijft echter wat de precieze reden voor de ingreep is en wanneer de uitverkoop precies begint. Pas over enkele weken wordt uitsluitsel verwacht.

Aanleiding voor het onrustwekkende persbericht vormde een publicatie in de Britse krant The Guardian gistermorgen. Deze meldde dat Aegon op het punt staat een herfinanciering door te voeren met een geschatte omvang van €4,8 miljard.

De bedoeling zou zijn om dit bedrag op te halen met de verkoop van een aanzienlijk pakket aandelen van de Vereniging Aegon. Deze bezit ongeveer 37% van de aandelen en 52% van het stemrecht. Aanleiding voor de ingreep is volgens de krant de verslechterde vermogenspositie van de verzekeraar.

Nederlandse analisten komen met andere verklaringen. Een herstructurering zou de genoemde vereniging moeten verlossen van een langzaamaan wurgende schuldenlast, ter hoogte van €3,6 miljard. "De banken die de vereniging deze lening hebben verstrekt, worden zenuwachtig omdat de waarde van de aandelenportefeuille die de vereniging in bezit heeft sterk daalt", aldus Cor Kluis van Rabo Securities. "Zodra de koers onder de €7 zakt, is de vereniging technisch gezien failliet. Dat moment zijn de banken liever voor, dus die zitten momenteel ongetwijfeld bij de vereniging aan tafel."

De miljardenschuld is ontstaan als gevolg van de overname van Providian en TransAmerica in de tweede helft van de jaren negentig. Daarbij diende de vereniging als leverancier van Aegon-aandelen om de acquisities mee te betalen. Hierna moest de vereniging zelf echter weer nieuwe aandelen kopen, om zo de meerderheid van stemrecht te kunnen behouden. Het daarvoor benodigde geld werd geleend.

Aegon reageerde gisteren op de Britse krantenpublicatie met een summier en sussend bedoelde schriftelijke verklaring, maar zaaide daardoor eigenlijk alleen maar méér onrust. Het Haagse concern bevestigt in de mededeling "overleg met grootaandeelhouder Vereniging Aegon te voeren over een financiële herstructurering die kan resulteren in een gewijzigde deelneming van de vereniging in het concern. De herstructurering zal Aegon een grotere financiële flexibiliteit verschaffen om haar strategie te vervullen". Een toelichting op achtergronden of concrete gevolgen van de genoemde herstructurering kan Aegon niet geven. "Dan zou ik moeten gaan speculeren. Een besluit daarover is namelijk nog niet genomen", aldus een woordvoerder. Aegon is wél bereid te melden dat de solvabiliteitspositie "sterk is en blijft" en dat er geen nieuwe aandelen uitgegeven zullen worden, zodat verwatering van bestaande aandelenbelangen wordt voorkomen.

Aandeelhouder Delta Lloyd reageert desondanks gepikeerd. "Het is een onduidelijk bericht waar geen enkele specifieke mededeling wordt gedaan over de aanstaande ontwikkelingen. En beleggers houden niet van onduidelijkheden. Wij ook niet", zegt Jack Jonk van Delta Lloyd. De collega-verzekeraar moet net als alle andere aandeelhouders en analisten gissen naar de beweegredenen van Aegon. "Het is óf een kleine ingreep om de vereniging aan haar renteverplichtingen te kunnen laten voldoen, óf om geld vrij te maken voor een nieuwe acquisitie", aldus Jonk. Het vermoeden dat de vereniging in haar geheel wordt opgeheven wordt door Peter Tuit, secretaris van de vereniging, ontkent.

De Vereniging Aegon, voortgekomen uit Aegon's rechtsvoorganger Ago dat in 1983 met Ennia fuseerde tot Aegon, heeft al sinds jaar en dag een aanzienlijk deel van de verzekeraar in handen. Als doel behartigt de grootaandeelhouder de belangen van Aegon en alle andere stakeholders, zoals medewerkers, verzekerden en andere aandeelhouders. Met name de laatste groep is maar weinig gecharmeerd van het bestaan van de vereniging. "De meerderheid van stemmen is in handen van een volstrekt verkeerd vehikel met disproportioneel stemrecht dat uitsluitend het weinig nuttige doel heeft de belangen van Aegon te behartigen. Alsof deze verzekeringskolos dat nodig heeft. Op een bepaald moment bezat de vereniging een portefeuille met een waarde van €40 miljard. Dat is genoeg om de financiële nood van een compleet werelddeel op te lossen", aldus directeur Peter Paul de Vries van de Vereniging van Effectenbezitters (VEB). "Wij hebben Aegon daarom onlangs aangeraden om de huidige lage koers aan te grijpen en de aandelen te verkopen aan normale aandeelhouders. De vereniging is toch eigenlijk niets anders dan een potje voor moeilijke tijden. Laat Aegon dat potje dan nu maar aanspreken." De vereniging zelf laat bij monde van secretaris Tuit weten over enkele weken duidelijkheid te kunnen verschaffen.

zoek naar gerelateerde artikelen

wo 11 september 2002