AMSTERDAM - Hij heeft overwogen de VendexKBB-onderdelen Hans Anders, Perry Sport, Siebel, Kijkshop, Prénatal en Scapino te kopen. Directeur Guy Zarzavatdjian van participatiemaatschappij 3i Benelux is er echter niet rouwig om dat het Nederlandse warenhuisconcern de winkelketens deze week voor €394 miljoen heeft overgedaan aan het Amerikaanse CVC Capital Partners. Volgens hem staan er in ons land namelijk nog genoeg aantrekkelijke bedrijven te koop.

GUY ZARZAVATDJIAN ...weinig goede kansen op Damrak...

Zarzavatdjian, stammend uit een Armeense familie maar opgegroeid in Frankrijk, wil tijdens een vraaggesprek in het chique kantoor van de Britse investeringsmaatschappij in Amsterdam-Zuid niet aangeven op welke 'koopjes' hij precies doelt. Wel geeft hij aan de markt in ons land aantrekkelijk te vinden, omdat veel Nederlandse concerns hun niet-kernactiviteiten willen afstoten. Het ligt dan ook voor de hand waar zijn interesse naar uitgaat: de in de etalage gezette activiteiten van KPN (telefoonboeken), Wolters Kluwer (waaronder Kluwer Academic Publishers en Ten Hagen & Stam) en Philips. De directeur van 3i weigert er echter op in te gaan.

Hij spreekt wel uitgebreid over Malmberg. 3i heeft de educatieve uitgever vorig jaar voor €195 miljoen gekocht van VNU. Zarzavatdjian is in zijn nopjes met Malmberg. "Het bedrijf wordt goed geleid, en voldoet aan onze verwachtingen", vertelt hij. "Een reden voor ons om Malmberg over te nemen, is dat we een verdere consolidatie in de educatieve uitgeefsector verwachten. We denken dat Malmberg daar een voorname rol in kan gaan spelen."

Om de voormalige VNU-dochter te versterken, is Zarzavatdjian bereid kapitaal beschikbaar te stellen voor het doen van overnames. "Maar als er voor ons op enig moment de mogelijkheid is om Malmberg tegen een gunstige prijs te verkopen, zullen we dat doen." In de regel houdt 3i aangekochte bedrijven enkele jaren in bezit, voordat ze met een boekwinst worden doorverkocht. Tot voor kort keken grote bedrijven neer op deze handelwijze. Volgens Zarzavatdjian komt dat echter nauwelijks meer voor. "Dat CVC winkelketens van Vendex kan kopen en wij Malmberg hebben kunnen overnemen, geeft aan dat de waardering voor investeringsmaatschappijen is toegenomen."

Dat investeerders als 3i tegenwoordig vaker worden benaderd om bedrijven te kopen, heeft volgens de Fransman een aantal oorzaken. "In tegenstelling tot de meeste bedrijven in de it- en telecomsector zijn participatiemaatschappijen kapitaalkrachtig. Ook zie je dat bedrijven minder snel geneigd zijn tot het doen van overnames. Vaak slagen ze er namelijk niet in de verwachte synergieën te bereiken. Dan kan verkoop van een bedrijf aan een investeerder uitkomst bieden."

De afgelopen tijd heeft Zarzavatdjian gekeken naar de mogelijkheid om bedrijven van de Amsterdamse effectenbeurs te halen. Hij heeft er echter van afgezien om tot actie over te gaan. "Vaak liep het mis op de prijs of op de kwaliteit van het bedrijf", licht hij toe, zonder overigens in detail te willen treden. "Ik verwacht ook niet dat we in de nabije toekomst een onderneming van de Amsterdamse beurs gaan halen. Ik zie daarvoor namelijk weinig goede kansen."

Gisteren werd bekend dat 3i het afgelopen boekjaar, dat loopt tot 31 maart, door het matige investeringsklimaat een verlies van 960 miljoen pond (€1,55 miljard) heeft geleden. Zarzavatdjian denkt dat het klimaat de komende maanden echter gaat verbeteren. "Ik verwacht vooral dat de technologiemarkt weer aantrekkelijk wordt voor investeerders."

zoek naar gerelateerde artikelen

vr 17 mei 2002