"Beleggers zullen het aandeel Brunel laten vallen als een baksteen", stelde een verbijsterde analist van het effectenhuis Theodoor Gilissen. "Voor Brunel is dit een hele slechte zaak. Ze hebben al eerder een aantal keren de winstverwachting in negatieve zin moeten bijstellen en ook werden overnames aangekondigd die vervolgens niet doorgingen."

Zo enthousiast als de bestuursleden de pers te woord stonden toen de fusie werd aangekondigd, zo zwijgzaam waren ze gisteren. Van de zijde van Brunel was al helemaal niets te horen en Unique's financieel directeur R. Icke RA wilde slechts kwijt dat er "afgesproken is om geen nadere mededelingen te doen".

Icke liet nog wel doorschemeren dat de grootste reden niet is, zoals in het gemeenschappelijk persbericht staat te lezen, dat er minder synergievoordelen te behalen waren dan eerst werd gedacht.

"De strategie is bepalend voor een fusie. Van alle doorgevoerde fusies mislukt 75% als de fundamenten niet goed zijn", aldus Icke. "Vergelijk het maar met de politiek. Het doel is wel hetzelfde, maar we verschillen van mening over de manier waarop dat doel moet worden bereikt."

Icke gaf verder nog aan dat zaken als merkenstrategie en internationalisatie op verschillende manieren werd benaderd. "We zijn vanochtend na een week van praten bij elkaar gekomen en hebben de knoop doorgehakt", aldus de Unique-topman.

Brunel en Unique kondigden op 9 september aan samen door het leven te willen gaan. Opgewekt werd gemeld dat de fusie "in de nabije toekomst" al zou leiden tot een versnelde winstgroei van beide bedrijven. Icke stelde toen: "Het samengaan van de beide ondernemingen zal in twee tot drie jaar leiden tot een structurele kostenbesparing van tenminste tien tot vijftien miljoen."

Analisten zagen de fusie ook wel zitten. "De argumenten voor een fusie zijn zeer sterk. Allereerst zijn er synergievoordelen aan de top te behalen. Daarnaast heeft Brunel bij het opbouwen van zijn positie in Duitsland kosten gemaakt, die Unique nu niet meer opnieuw hoeft te maken. Unique", stelden analisten, "is op haar beurt weer sterk in het midden- en kleinbedrijf."

Theodoor Gilissen heeft ook een zeer positief rapport over de combinatie, onder de werknaam "Newco", het licht doen zien. "Maar we hadden daar wel een voorbehoud bij gezet. We hebben de afgelopen twee weken namelijk haast desparaat geprobeerd een reactie te krijgen op het concept rapport en evenmin kregen we een antwoord op vragen die we hadden gesteld. Achteraf gezien is wel duidelijk waarom dat gebeurde."