Analisten: 10 procent correctie op beurzen waarschijnlijk

&referer=" WIDTH="0" HEIGHT="0" BORDER="0" ALIGN="LEFT" ALT="">

zaterdag
16 oktober 1999

Analisten: 10% correctie
op beurzen waarschijnlijk

door Peter van der Tuin - AMSTERDAM, zaterdag

De AEX-index is gisteren onder de slotstand van eind vorig jaar gezakt. Op 30 december stond de AEX op 538,36, gisteren werd gesloten op 537,97, een verlies van 9,28 punten. Even was het verlies zelfs 15,50 punten. Analisten zijn somber over de korte termijn en de meesten achtten een verdere correctie van ca. 10% niet onwaarschijnlijk. Tal van factoren zorgen voor een ongunstig beeld voor de rest van het jaar.

"We beginnen enkele serieuze financieel-economische problemen te zien", zegt Jaap Koelewijn, hoofd research van IRIS, het researchapparaat van Robeco en de Rabobank.

"De inflatie in de VS blijkt opeens aan te trekken. Over september lag die inflatie, gemeten aan de prijsindex voor producenten, 1,1% hoger dan over augustus. Dat is het dubbele van wat analisten verwachtten en de grootste stijging in 9 jaar, dus dat is slecht nieuws. De inflatie trekt aan terwijl de groei iets afzwakt in de VS. Het tekort op de handelsbalans neemt toe en dat verzwakt de dollar, wat op zich de importinflatie kan aanwakkeren. De rente is nu al ruim 6,5% in de VS en daardoor zijn de aandelen nu in feite overgewaardeerd. Oplopende inflatie en rente plus afzwakkende groei, dat is het slechtste van twee werelden. We verwachten overigens geen paniek bij een correctie van 10%. Wordt het meer dan zal Fed-voorzitter Alan Greenspan zeker ingrijpen met een renteverlaging. In Nederland achten we een verdere daling van de AEX naar ongeveer 500 zeker mogelijk."

HSBC, een van de grootste banken ter wereld, ontvouwde deze week eveneens een somber scenario. Peter Oppenheimer, directeur strategie, vertelde op een bijeenkomst van bankiers in Londen dat hij de Standard & Poor's-index nog zo'n 15% zag dalen tussen nu en het einde van het eerste kwartaal van 2000. "In de VS gaat de 'bubble' barsten", zei hij letterlijk. "Maar de situatie voor Europese aandelen is veel beter. Hier in Europa zijn de waarderingen voor aandelen lager en de euro begint aan te trekken."

Martin Marinus van HSBC in Amsterdam, een van de meest ervaren handelaren van de beurs, merkt dat beleggers meer en meer bevangen worden door de angst voor de millennium-bug. "De kopers wachten want wachten is nu verdienen. De grote beleggers kopen af en toe een beetje bij maar het publiek wacht af en dan zakt de beurs automatisch in. En ook de stijgende rente houdt steeds meer beleggers aan de zijlijn. De markten zijn leeg en dat is geen goed teken. Bovendien heeft oktober een slechte reputatie bij beleggers en dat maakt beleggers dus ook al nerveus."

René Lokenberg, hoofd research van Van der Hoop Effektenbank in Amsterdam, is ook tamelijk somber over de komende maanden. "We achten het niet onwaarschijnlijk dat er een verdere correctie komt. Maar op een AEX van tussen de 508 en 530 zijn wij toch kopers omdat we de koersen in 2000, en dan vooral in Europa, zien opveren."

Hij verwacht overigens wel dat de 10.000-grens op Wall Street een stevige weerstand zal zijn. "Maar inderdaad, Wall Street is door zijn 200-daags gemiddelde gezakt en dat is geen goed teken. Aan de andere kant zie ik dat de financiële waarden zich relatief goed houden, ondanks de stijgende rente. Dat is weer een goed teken. Maar de markt blijft nerveus zolang de Fed en de ECB geen rente-ingreep bekend maken."

Technisch analist Royce Tostrams blijft positief voor de langere termijn, maar is ook somber over de korte termijn. "Bij een daling onder de laatste bodem van de AEX van 537 gaat het valluik weer wagenwijd open", schrijft hij in zijn gisteren verschenen weekblad. Voor de Dow Jones index ziet hij pas een steun op ongeveer 9600. "Pas als de Dow weer boven de 10.700 komt wordt het plaatje beter. Blijf voorlopig baissegericht."

Zijn meestal optimistische Amerikaanse collega Ralph Acampora, technisch analist bij Prudential Bache, acht zelfs een Dow Jones-index van 8900 op korte termijn niet voor onmogelijk, maar ziet de koersen begin volgend jaar weer flink opveren als de millennium-ellende alsnog blijkt mee te vallen.

De rente-ontwikkeling is een drama, vinden alle analisten. "Eigenlijk is er al zo'n negen maanden een 'krach' gaande op de obligatiemarkten", zegt Jaap Koelewijn. "In Nederland is de lange rente van 3,8% naar 5,6% gestegen in negen maanden, een enorme procentuele stijging. In de VS is de lange rente nu rond de 6,5% en dan wordt belegging in obligaties een serieus alternatief voor belegging in aandelen. Want het dividendrendement ligt rond de 2% en de rest zou dan uit koersstijging moeten komen. Maar we zien een gemengd beeld bij de winstontwikkeling van het Amerikaans bedrijfsleven. Wij zijn dus heel voorzichtig met Amerika maar zien meer in Europa en het Verre Oosten."

Auteursrechten voorbehouden 1996-1999, © Dagblad De Telegraaf, Amsterdam De Telegraaf-i wordt het best bekeken met Netscape Navigator, Netscape Communicator of Microsoft Internet Explorer.

Analisten: 10% correctie op beurzen waarschijnlijk

Analisten: 10% correctie
op beurzen waarschijnlijk