&referer=" WIDTH="0" HEIGHT="0" BORDER="0" ALIGN="LEFT" ALT="">

donderdag 4 februari 1999

Euro plaatst Frankfurt in top van financiële centra door Ronald van Gessel -FRANKFURT, woensdag De komst van de euro heeft Frankfurt in één klap op de kaart gezet in de rij van de grootste financiële centra in de wereld. De Amerikaanse markt blijft uiteraard de grootste, maar Frankfurt is op weg om flink wat terrein te veroveren op Londen, de traditionele 'gateway' voor Amerikaanse beleggers in Europa. De omzetten stijgen explosief. In januari, de eerste maand in het leven van de euro, vond de helft van alle internationale obligatie- emissies in euro's plaats (voor een bedrag van $69,3 miljard), de dollar nam 40% voor zijn rekening ($55,7 miljard) en het Britse pond slechts 5%. Alhoewel sommige analisten denken dat het grote euro-aandeel ook is te wijten aan de wens om 'er met de nieuwe munt meteen bij te horen' is het nu al duidelijk dat de euro in de internationale obligatiemarkten zich al een vaste plek heeft veroverd naast de dollar. "In 1998 konden we al vaststellen dat onze emissie-activiteiten zijn verdubbeld ten opzichte van 1997. Deze tendens heeft zich dit jaar versterkt doorgezet, onze emissie-markt had in januari vorig jaar nog een volume van rond de DM 70 miljard. In de eerste twee weken van dit jaar was dat al 35 miljard euro. Gerekend naar omzet zijn Duitse marken nu voor ons euro's geworden in een verhouding van 1 op 1", grapt Rolf Smit, directievoorzitter van ABN Amro in Frankfurt. ABN Amro is op het ogenblik in euroland de grootste emittent, samen met de grotere Duitse banken speelt de bank de hoofdrol op de euro-emissiemarkt. De Engelse banken zijn duidelijk lager op de lijst terug te vinden. "Londen begint nu goed te voelen dat Engeland niet meedoet aan de euro en de druk vanuit de Londense City op de politiek om daar verandering in te brengen, neemt met de dag toe." Rolf Smit maakt de balans op na de eerste maand leven met de euro. "Het is werkelijk fantastisch gegaan. De introductie was een grote prestatie van de Europese Centrale Bank en alle handelsbanken gezamenlijk. Er is met de conversie niets echt fout gegaan, behalve de aanloopproblemen met het nieuwe Europese betalingssysteem TARGET. Een aantal banken moest nog wennen aan de nieuwe procedures. Die vlotte start heeft de euro internationaal veel vertrouwen gegeven." Door de komst van de euro is de Europese emissiemarkt meer een Frankfurter aangelegenheid geworden. Londen is traditioneel sterk als centrum voor de internationale valutahandel en als toegangspoort voor Amerikaanse beleggers en vermogensbeheerders op de Europese markt. "Dat gegeven verander je niet zomaar. Alleen al vanwege de taal zullen Amerikanen naar Londen blijven trekken, maar wij bieden beleggingen in de relatief risicoloze euro in plaats van in het Britse pond. Ik zie dan ook een groter deel van de aandelenhandel en vermogensbeheer deze kant op komen." Rolf Smit is niet de enige bankier in Frankfurt met die mening. De beurs van Frankfurt is een alliantie aangegaan met Londen en mede daardoor is er grote druk gekomen op zijn personeel. "Onze mensen spreken goed Engels en krijgen daarom soms prachtige aanbiedingen. De vraag naar competent bankpersoneel is explosief gestegen en het aanbod veel te gering. De banken vechten hier om goede mensen." Door de euro worden de deelnemende landen ook gedwongen hun economieën meer op elkaar af te stemmen. "Wat betreft belastingniveau, btw, voorheffingen op rente e.d. kan het niet anders of er komt meer harmonisatie, de markten zullen dat afdwingen. Europa kan wat buitenlandse beleid betreft nog jaren met vijftien monden blijven praten, maar de euro is werkelijk een katalysator om het financieel-economisch beleid beter onderling af te stemmen." Dat geldt ook voor de pensioenvoorzieningen. "In Nederland zijn de pensioenvoorzieningen voor de werknemers apart gezet. In Duitsland wordt dat geld mede gebruikt voor de bedrijfsfinanciering en in veel andere Europese landen ook. Met de huidige lage rente zijn onvoldoende rendementen te behalen, dus wat zie je, pensioenfondsen worden meer en meer losgekoppeld van de bedrijfsfinanciering en men zoekt het in aandelen, want daar is meer rendement te behalen dan met obligaties." Mede om die reden ziet Rolf Smit voorlopig dan ook een goede ondertoon voor de aandelenbeurzen. "De inflatie is superlaag en velen rekenen erop dat de ECB in het eerste kwartaal de basisrente nog met een kwart procent verlaagt tot 2,75%. Ik voorzie daarna zelfs nog een verdere rentedaling en dat is goed voor de rendementen van het bedrijfsleven. Weliswaar zakt de economische groei momenteel echt in, maar het consumentenvertrouwen blijft hoog en er is werkelijk geen enkele reden te verzinnen waarom de rente omhoog zou moeten. Dat maakt dat de vraag naar aandelen de komende tijd hoog zal blijven, zeker als de rentestand nog ongunstiger wordt ten opzichte van het dividendrendement." Naast de obligatie- en de aandelenmarkt trekt ook de geldmarkt meer en meer richting Frankfurt. "De eerste weken van dit jaar was er zeer veel liquiditeit aanwezig in Frankfurt. Dat kan aan de nieuwigheid liggen, maar uiteindelijk zou ik zo'n concentratie, als die zou voortduren, niet goed vinden ten opzichte van de overige eurolanden, die hun deel van de geldhandel willen behouden. Wel is het zo dat de nieuwe zeer korte rentestandaard in Europa binnen een paar dagen de Euribor is geworden, en niet meer de Engelse Libor (London Interbank Offered Rate). Die overgang is geruisloos gegaan en ook dat is weer een puntje voor Frankfurt." EIGEN FOTO

Auteursrechten voorbehouden 1996-1999, © Dagblad De Telegraaf, Amsterdam De Telegraaf-i wordt het best bekeken met Netscape Navigator, Netscape Communicator of Microsoft Internet Explorer.