&referer=" WIDTH="0" HEIGHT="0" BORDER="0" ALIGN="LEFT" ALT="">

maandag 28 december 1998

Pensioenfondsen bieden op Nationale Investeringsbank Van onze verslaggevers - DEN HAAG, maandag De grootste twee Nederlandse pensioenfondsen, ABP en PGGM, zullen nog voor eind maart volgend jaar een bod uitbrengen op de Nationale Investeringsbank (NIB). Het tweetal biedt onder voorbehoud ƒ66 per aandeel, wat neerkomt op een totaalbedrag van ongeveer ƒ4 miljard. Geen spectaculair bod, zo oordeelden analisten. In de zomer bereikte het aandeel NIB een hoogtepunt van ƒ73,80. Afgelopen donderdag schoot NIB met ƒ14,10 omhoog naar een slotkoers van ƒ63,10. Pikant genoeg wisselden ook woensdag al forse pakketten van eigenaar. De betrokken partijen wilden niet ingaan op de kanttekeningen van analisten en komen volgend jaar met nadere mededelingen. Zeventig procent van het NIB-vermogen bestaat uit gewone A-aandelen. Daarvan is ruim de helft in handen van de Staat. De rest is verdeeld onder de ING Groep (20%), een beleggingsfonds (meer dan 6%), Stad Rotterdam verzekeringen (ASR, ruim 6%) en Amev/VSB (meer dan 5%). ABP en PGGM hebben zelf al een belang van 4% aan A-aandelen in de NIB opgebouwd. De rest is genoteerd aan de Amsterdamse effectenbeurs. De beide pensioenfondsen zeggen in een gezamenlijk persbericht te verwachten dat de Staat akkoord zal gaan met het bod. Wel houdt de overheid gedurende vijf jaar vast aan het pakket preferente aandelen B, dat een stemrecht van 15% vertegenwoordigt. Naast de meer dan 65 miljoen A- en B-aandelen zijn er ook nog de ruim 11 miljoen preferente C- en D-aandelen, die in de jaren 1994 en '96 zijn uitgegeven aan de grote particuliere aandeelhouders om het eigen vermogen van de NIB te versterken. Ook op deze aandelen wordt het bod uitgebracht, waarmee het totaalbedrag op ƒ4 miljard uitkomt. Bij het welslagen van de missie blijft dus naast ABP en PGGM alleen de staat als preferente aandeelhouder over. Het meerderheidsbelang in de NIB zal vervolgens worden ondergebracht in een aparte holding, waar ABP en PGGM allebei voor de helft in deelnemen. In de vaderlandse geschiedenis is de aankoop van een bank door pensioenfondsen uniek te noemen. Het is deels een logisch gevolg van een veranderd beleggingsbeleid, waarin aandelen een zwaarder gewicht zullen krijgen. ASR liet donderdag direct weten niet van plan te zijn de stukken aan te bieden. "De NIB moet doen wat ze wil doen", aldus ASR-bestuursvoorzitter C. de Swart. "Ze hebben hun eigen strategische positie. Wij zien geen aanleiding ons belang op te geven. Er is ook geen enkele vraag in die richting gesteld. We zijn keurig op de hoogte gebracht van het voornemen. De persoonlijke en zakelijke verhoudingen zijn perfect." ASR heeft samen met de NIB een joint venture op het gebied van hypotheken. ING en Fortis willen nog geen commentaar leveren op het overnameplan. Een analist van Rabo Securities noemt het "erg vreemd" dat ASR niet is benaderd. "Maar ik neem aan dat het allemaal met de andere grote aandeelhouders is voorgekookt." Met de overname van Strating Effecten werd de NIB een van de grote partijen aan de Amsterdamse effectenbeurs. Voor de Amsterdamse beurshandelaren is de voorgenomen inlijving door PGGM en ABP niet echt goed nieuws. "De pensioenfondsen willen een eigen bank hebben", aldus een van hen. "Ze kopen de komende jaren tientallen miljarden aan aandelen maar houden dankzij de NIB miljoenen guldens aan provisie in eigen zak." Daarnaast moeten de pensioenfondsen een vervanging zoeken voor het steeds kleinere aanbod aan staatsobligaties. NIB is onder meer zeer succesvol in het herfinancieren van grote portefeuilles woninghypotheken. Een grote bank of verzekeraar kan een deel van zijn vermogen vrijmaken door een pakket hypotheekleningen (al dan niet via de NIB) te verkopen aan bijvoorbeeld een pensioenfonds, dat daarmee een belegging met een constante en voorspelbare inkomstenstroom in handen krijgt. Het ABP, met zijn hoofdkantoor in het Limburgse Heerlen, is naar verluidt het op twee na grootste pensioenfonds ter wereld. Het belegd vermogen bedroeg eind vorig jaar rond de ƒ270 miljard. Gezien het gunstige beursklimaat zal dat inmiddels in de buurt van de ƒ300 miljard liggen. In het algemeen verzorgt het ABP de pensioenen van ambtenaren en anderen die in overheidsdienst zijn geweest of bij semi-overheidsorganen hebben gewerkt. Onlangs werd bekend dat ook de pensioenen van het ministerie van Defensie bij het ABP worden ondergebracht. Die werden eerst rechtstreeks uit de begroting vergoed. In het jaar 2001 is een fusie voorzien van ABP en USZO, de Uitvoeringsinstelling Sociale Zekerheid voor Overheid en Onderwijs. Daarmee ontstaat één loket voor alle uitkeringen voor ambtenaren. Het ABP is al een aantal jaren geprivatiseerd, want voor die tijd was het pensioenfonds in feite in handen van de overheid. Sindsdien is het beleggingsbeleid op geheel andere leest geschoeid. Er wordt veel meer in aandelen belegd omdat die op langere termijn een hoger rendement geven dan obligaties. In de komende drie jaar zou het ABP zijn aandelenportefeuille willen verdubbelen tot ƒ120 miljard, zo werd in maart van dit jaar aangekondigd. Dan zou 40% van het totaal belegd vermogen in aandelen zijn belegd. Nu is dat nog 23%. Op Schiphol is daartoe een nieuwe vestiging voor aandelenstrategie geopend. Het ABP deed ook van zich spreken doordat het sinds kort morele eisen stelt aan het beleid in ondernemingen waarin het belegt. Openlijk had het ABP dit jaar kritiek op de zijns inziens extreem gunstige optieregelingen van o.a. de top van de ING Groep. Het PGGM is in grootte het tweede pensioenfonds van ons land. Het verzorgt de pensioenen en VUT-uitkeringen van werknemers in de gezondheidszorg. De totale beleggingsportefeuille bedroeg eind vorig jaar rond de ƒ79 miljard maar zal inmiddels rond de ƒ88 miljard liggen. PGGM was een van de eerste pensioenfondsen die besloot meer in aandelen te gaan beleggen. Deze leveren weliswaar meer rendement op dan obligaties, maar toch heeft PGGM besloten de premies tot het jaar 2004 geleidelijk te verhogen. Volgend jaar gaat de premie bijvoorbeeld al 1 procentpunt omhoog. Voorzitter drs. D.J. de Beus waarschuwde er begin dit jaar voor dat de rendementen op beleggingen niet steeds zo hoog zullen uitvallen als in de afgelopen jaren. In voorgaande jaren waren de premies van het PGGM onder zware politieke druk sterk verlaagd om het besteedbaar inkomen in de gezondheidssector op peil te houden. De NIB raakte bij het grote publiek bekend tijdens de reddingsoperaties van vliegtuigbouwer Fokker en scheepswerf De Schelde. Later kwam de bank in opspraak. De effectendochter NIB Securities lag onder vuur bij justitie in het kader van de beursfraudeaffaire. De bank hief de effectendochter op. Acht van de veertig personeelsleden bij NIB Securities konden vertrekken. Het gebouw van de Nationale Investeringsbank (NIB) in Den Haag.

Auteursrechten voorbehouden 1996-1998, © Dagblad De Telegraaf, Amsterdam De Telegraaf-i wordt het best bekeken met Netscape Navigator, Netscape Communicator of Microsoft Internet Explorer.