ROTTERDAM - Laat er bij eventuele overnamepartijen geen misverstand bestaan: vastgoedfonds Rodamco Europe lust ze rauw. Met een groeiende portefeuille, winkelcentra op een goede locatie en een sterke beurskoers staat het fonds zijn mannetje.

Maarten Hulshoff ...groeiende portefeuille ... (Foto: Roel Dijkstra)

Het is eerder zelf jager. Bestuursvoorzitter Maarten Hulshoff spreekt met enthousiasme over zijn bedrijf, vooral over de bijna strategische banden met huurders: retailers als Vendex, Hennes & Mauritz en - saillant detail - Laurus.

Waar de fondsen Rodamco North America en Haslemere (Rodamco UK) volop in de belangstelling staan, is Rodamco Europe altijd een beetje buiten de schijnwerpers gebleven. De aanstaande overnames van beide zusterfondsen uit het oude opgesplitste Rodamco-fonds, noopt Hulshoff tot iets meer publiciteit. Want wanneer valt zijn vastgoedfonds? "Al die speculatie. Het verhaal moet maar eens naar buiten: dit zal ons niet overkomen." Hulshoff staaft dit met een rijtje recente eigen overnames: onder meer het Zweedse Piren en het Nederlandse Amvest. "Er is wel degelijk een consolidatieslag in onze branche, maar die hebben we zelf in gang gezet. Men ziet ons als de grote consolidator. Wíj gaan op jacht." In enkele jaren tijd is daarmee de portefeuille van €3 miljard naar €6 miljard opgehoogd.

Een verklaring voor de overname van de twee zusterfondsen is gauw gevonden. De beurskoers van deze Rodamco-bedrijven schommelde ver onder de intrinsieke waarde, de waarde van het onderliggende vastgoed. En daarmee voor een prikkie te koop. Hulshoff: "De kopers hebben van die discount gebruikgemaakt." De discount van Rodamco is veel lager. Rodamco Europe maakte gisteren bij de presentatie van de nettowinst over 2001 (7,8% hoger op €277 miljoen) ook de intrinsieke waarde bekend. Die steeg per aandeel met 9% naar €45,14. Hulshoff wil hierop niet te veel focus. "Je vraagt toch ook niet wat de intrinsieke waarde van Ahold is? Je vraagt naar de cashflow. En retail vastgoed is een hele stabiele cashcow. Met langdurige huurcontracten die ook nog eens geïndexeerd zijn, blijft die euro rollen."

Dat gaat niet automatisch. Rodamco Europe houdt zich intensief met het beheer van de winkelcentra bezig. Hulshoff: "Het gaat niet om het hebben van de langste winkelpui in Europa, maar om die goed te managen. Dát is onze business." Die betrokkenheid gaat ver. Collega-directeur Joost Bomhoff schetst het beeld van een eigenaar die zorgvuldig huurders selecteert bij de samenstelling van een winkelgebied. Dit met een duidelijke voorkeur voor supermarkten die veel winkelend publiek trekken. Bij de topvijf huurders hoort ook Laurus (€8,6 miljoen huur voor 65 winkels) dat onlangs van ondergang werd gered door de Franse branchegenoot Casino. Hulshoff: "Ja dat ging even niet zo goed." Aan de locatie van zijn panden lag dat in elk geval niet. "Als in de food retail - toch een groeiende markt - iets fout gaat, dan ligt dat aan het management. Met Casino staat die zaak zo weer op de rails." Angst voor gemiste huurinkomsten was er niet.

zoek naar gerelateerde artikelen

vr 15 maart 2002