Op 17 maart kondigde Telefónica aan het amusementsconcern Endemol te willen overnemen in de vorm van een aandelenruil. Voor elk aandeel Endemol heeft Telefónica 5,58 eigen stukken over. In maart kwam dat bod neer op een slordige euro 5,5 miljard (ƒ12,1 miljard).

Inmiddels is het aandeel Telefónica gedaald van euro 28,50 in maart tot een slotkoers van euro 23,22 gisteren. Daarmee is het bod afgeroomd tot euro 4,6 miljard, of euro 129,57 per aandeel Endemol. Beleggers speculeerden al op een verhoging: gisteren sloot het aandeel Endemol op 139,50.

Telefónica heeft eerder gezegd het ruilmechanisme te kunnen verhogen tot maximaal 6,2 aandelen Telefónica per aandeel Endemol om aandeelhouders Endemol voor een koersdaling tot 10% van het aandeel Telefónica te beschermen.